Гонконг привлёк рекордные IPO за 5 лет — ажиотаж вокруг ИИ перевесил вялый рынок

Гонконгский рынок первичных размещений акций завершил первую половину 2026 года на пятилетнем максимуме. Инвесторский интерес к компаниям из сферы искусственного интеллекта оказался достаточно сильным, чтобы перевесить и вялость широкого фондового рынка, и накопившиеся регуляторные препятствия.

Рекорд на фоне турбулентности

Объём IPO и дополнительных размещений на гонконгской бирже в январе–июне 2026 года превзошёл аналогичные показатели любого из предшествующих пяти лет. Последний раз сопоставимый результат фиксировался в 2021 году, в разгар технологического бума после пандемии — тогда инвесторы тоже ставили на будущее, а не на текущие мультипликаторы. Сейчас история повторяется, только ключевой темой стал не fintech или e-commerce, а искусственный интеллект.

Главным катализатором аналитики называют глобальный ажиотаж вокруг ИИ: инвесторы по всему миру готовы принимать повышенные риски ради ранней позиции в компаниях, связанных с технологическим суперциклом. Это особенно показательно на фоне общего состояния рынков — индекс Hang Seng оставался под давлением торговых ограничений между США и Китаем, замедления китайской экономики и периодических регуляторных инициатив Пекина. Тем не менее приток капитала в новые размещения не иссякал: ИИ-тема оказалась сильнее привычных сигналов осторожности.

Почему именно

Гонконг Гонконг исторически служит воротами для западного и ближневосточного капитала, стремящегося к китайским технологическим активам. В условиях ИИ-бума это структурное преимущество площадки стало ещё заметнее. Сразу несколько факторов работают в её пользу: Крупные китайские ИИ-лаборатории и стартапы выбирают Гонконг вместо NASDAQ, где ужесточились требования к китайским эмитентам Гонконгская биржа (HKEX) последовательно снижала барьеры для технологических компаний без прибыли — порог входа для молодых ИИ-компаний стал заметно ниже Суверенные фонды Азии выступают якорными инвесторами в крупных размещениях, задавая тон другим участникам и снижая воспринимаемый риск Инвесторы из стран Персидского залива рассматривают гонконгский рынок как стратегическую точку входа в технологическую экосистему региона * Американские экспортные ограничения против части китайских компаний фактически перенаправляют их к листингу в Гонконге как безопасной альтернативе ## Переподписка как новая норма Крупные размещения первого полугодия проходили за считанные дни с переподпиской книги заявок в десятки раз.

Инвестиционные банки фиксировали: достаточно компании убедительно позиционировать себя в ИИ-нарративе — и механика спроса срабатывала сама. Качество бизнес-модели и текущая прибыльность отходили на второй план перед потенциалом роста. Это создаёт самоусиливающийся эффект.

Успешные размещения привлекают новых эмитентов, спешащих воспользоваться открытым окном. Инвестиционные банки наращивают активность на гонконгском направлении, видя живой спрос; ряд из них уже объявил о планах усилить IPO-подразделения в городе. Для рынка в целом это означает, что бум может продолжиться и во второй половине 2026 года — если только резкие внешние шоки не изменят настроения.

«Когда участники рынка видят возможность поймать следующий

технологический цикл, они находят способ войти в неё вне зависимости от общего макрофона», — характеризуют ситуацию аналитики, следящие за гонконгскими размещениями.

Что это значит

Рекордные размещения в Гонконге — не изолированный феномен, а проявление глобального перераспределения капитала в пользу технологического сектора. Для ИИ-компаний, рассматривающих выход на публичный рынок, окно возможностей сейчас шире, чем за любой из последних пяти лет. Биржи Юго-Восточной Азии в целом выигрывают от этой тенденции — капитал ищет новые точки доступа к ИИ-волне там, где меньше геополитических барьеров. Для инвесторов это очередное напоминание: тематический ажиотаж способен переписывать правила оценки рисков быстрее, чем успевают обновиться любые консервативные аналитические модели.