Meta, Amazon, Microsoft и Alphabet вложат $750 млрд в капзатраты — больше ВВП Ирландии

Около $750 млрд. Столько, по оценке Bloomberg, в этом году направят на капитальные расходы Meta Platforms, Amazon, Microsoft и Alphabet, владелец Google. Сумма больше ВВП Ирландии или Бельгии. Она превышает половину того, что в прошлом году потратили на капвложения все компании индекса S&P 500 вместе взятые. Если раздать её поровну, выйдет чек на $5,500 для каждого домохозяйства в США.

Bloomberg раскладывает эти деньги до уровня одного объекта. В выпуске Businessweek Daily репортёр по полупроводникам Ян Кинг и управляющий редактор по технологиям Линн Доан объясняют, из чего складывается стоимость одного дата-центра, от земли до чипов.

Сумма, с которой сложно сравнивать

Сравнения в материале подобраны так, чтобы читатель ощутил порядок величины. ВВП двух развитых европейских стран. Больше половины годовых капзатрат пятисот крупнейших публичных компаний США, куда входят нефтяники, энергетики, промышленные и телеком-гиганты. Проверка арифметики: $750 млрд, делённые на $5,500, дают примерно 136 млн домохозяйств. Порядок совпадает с их числом в США, так что сравнение честное.

Важная оговорка: в сумму входят только четыре названные компании. Другие крупные строители инфраструктуры для ИИ в неё не попадают. Реальный объём отраслевых вложений в вычислительные мощности поэтому выше.

От земли до чипов: из чего состоит счёт

Название материала задаёт порядок статей расходов. Сначала участок и подключение к энергосети. Затем здание, системы охлаждения и электрооборудование. И наконец серверы с ускорителями и сетевая инфраструктура. По большинству публичных оценок, именно вычислительное оборудование занимает самую крупную долю бюджета, но точные пропорции для конкретных площадок Bloomberg раскрывает в самом выпуске, а не в анонсе.

Для понимания масштаба достаточно нескольких ориентиров:

• $750 млрд — ожидаемые капзатраты Meta, Amazon, Microsoft и Alphabet за год;
• более 50% — доля от прошлогодних капвложений всех компаний S&P 500;
• $5,500 — условный чек на каждое домохозяйство в США;
• 4 компании — именно столько стоит за этой цифрой.

Главный вывод: стоимость одного дата-центра больше не определяется землёй и бетоном. Решающими становятся доступ к электроэнергии и поставки чипов, и оба ресурса ограничены.

Куда смотреть дальше

Инвесторам и тем, кто следит за рынком, полезно держать в поле зрения три вещи.

1. Прогнозы по капзатратам в квартальных отчётах. Любое повышение или снижение ориентиров четырёх компаний напрямую отражается на выручке поставщиков чипов, серверов и электрооборудования.
2. Структуру расходов. Если растёт доля оборудования, выигрывают производители ускорителей. Если растёт доля энергетики и недвижимости, выигрывают энергокомпании и строители.
3. Окупаемость. Столь крупные вложения требуют соответствующей выручки от ИИ-сервисов. Пока она заметно меньше затрат, рынок будет внимательно считать, когда эти деньги вернутся.

Стартапам и разработчикам, зависящим от облачных GPU, полезно учитывать другую сторону. Чем больше гиганты вкладывают в мощности, тем выше шанс на более доступные вычисления. Но тот же спрос на чипы и электричество может удерживать цены, и планировать бюджеты на инференс разумнее с запасом.