Будущий глава EIF заявил: фонды Tech Champions держат 15 единорогов

Жан-Кристоф Лалу, директор по кредитованию и консультационным операциям Европейского инвестиционного банка, выступил на конференции Wave by Vento в Турине 9 октября. С 1 января 2027 года он возглавит European Investment Fund — венчурное крыло группы EIB. На конференции Лалу сформулировал главную проблему европейского венчура и путь её решения.

Суверенитет через масштабирование

Узкое место в европейском венчуре давно переместилось с ранней инновации на масштабирование. Как выразился Лалу: «Недостаточно инновировать в Европе. Нужно уметь масштабироваться в Европе. Это действительно важно для понятия суверенитета».

Под суверенитетом он понимает не протекционизм и не изоляционизм, а предложение европейских альтернатив в областях, критичных для континента: критические сырьевые материалы, кибербезопасность, оборона.

Проблема в финансировании роста компаний на стадиях Series B и Series C. Для решения этой задачи создана European Tech Champions Initiative — фонд фондов с капиталом почти €4 млрд, поддержанный шестью странами-членами ЕС и группой EIB. Инициатива инвестирует в венчурные фонды объёмом около €1 млрд каждый, что позволяет им писать более крупные чеки и помогает компаниям расти без миграции в США.

Результаты: 12 фондов и 15 единорогов

Инициатива поддержала 12 венчурных фондов — почти в три раза больше, чем венчурных фондов объёмом €1 млрд было в Европе пять лет назад. Эти 12 фондов уже держат в своих портфелях 15 европейских единорогов.

Италия, активный участник инициативы, вложила €150 млн. Финансируемые ею фонды инвестировали почти €600 млн в семь итальянских компаний, три из которых работают с международными партнёрами. По словам Лалу, это показывает, что иностранные инвесторы видят потенциал итальянского венчурного экосистема.

EIB Group также развивает venture debt — специальные кредиты для стартапов без обязательного погашения как минимум пять лет. Вместо высоких процентных ставок кредитор получает варранты или другие механизмы вознаграждения, привязанные к успеху компании.

Расширение в ноябре и четыре приоритета EIF

Вторая версия European Tech Champions Initiative будет анонсирована в ноябре. Она поддержит не только фонды размером €1 млрд, но и фонды среднего размера от €300 млн до €500 млн — потому что в разных венчурных экосистемах Европы разные стандарты капитализации. Новая версия также включит платформу для institutional и private investors, позволяющую делать co-investments вместе с поддерживаемыми фондами.

Deep tech в Европе растёт быстрее, чем любая другая часть экономики. Валюация выросла с €1 трлн пять лет назад до €4 трлн. Основные направления роста: климатические технологии, безопасность и оборона, космические технологии и биотехнология. Среди успешных примеров финансирования — компания Isar Aerospace, чья ракета Spectrum была запущена из Норвегии. Именно безопасность и оборона показали наибольший рост капиталов и оценок за последний год.

EIF будет сосредоточиваться на четырёх приоритетных направлениях, где Европа сохраняет лидерство:

• Искусственный интеллект
• Здравоохранение и биотехнология
• Безопасность и оборона
• Чистые технологии (cleantech)

На ИИ Лалу остановился отдельно: Европа не может позволить себе остаться за бортом этого рынка, потому что ИИ существенно поднимает производительность. Однако необходима золотая середина — ни полное отсутствие регулирования, ни удушение регулятивными правилами. EIB Group уже выделила €3 млрд на поддержку EU AI gigafactories, одного из ключевых инвестиционных приоритетов на текущий период.